תוכן עניינים
"התביעה בארה"ב מאיימת על פאוול — טראמפ מנסה ללחוץ על הפד להוריד ריביות"
עימות פוליטי-פיננסי קריטי בין הנשיא דונלד טראמפ לבין יושב ראש הפד ג'רום פאוול. טראמפ הנחה לתבוע פלילית כנגד פאוול כחלק מלחץ רחב יותר להכפיף את הפדרל ריזרב לשליטתו. פאוול הגיב בתקיפות, קורא לזה "תירוץ" שהוא "חסר תקדים" בניסיון להשפיע על ההחלטות מטבע.
השוק מגיב בשליליות לנושאים המדיניים
1. השוק מגיב בפחד ובורח לנכסים בטוחים
הזהב הגיע לשיא כל הזמנים של 4,600 דולר לאונקיה (עלייה של יותר מ-1.5%)
כסף עלה 5% (מתח גיאופוליטי בגלל מתיחות בעניין איראן)
החוזים העתידיים על S&P 500 ו-Nasdaq ירדו יותר מ-0.6% לפני הפתיחה בארה״ב
מדד הפחד (VIX) הגיע לרמות גבוהות שלא נראו מאז נובמבר
הניתוח ההגיוני: כשמשקיעים חוששים מאי-ודאות מדינית (בעיקר בקשר לעצמאות הבנק המרכזי), הם בורחים לנכסים המסורתיים של "בטיחות" – זהב, כסף ודולר חזק. אבל כאן קרה משהו אפילו יותר עמוק: בגלל החששות על הדולר (שטראמפ מאיים על עצמאות הפד, מה שמחליש את אמון המשקיעים בערכו), אפילו הדולר לא החזיק מים, זה דבר נדיר.
הדולר נופל
2. הדולר נפל אפילו לעומת מטבעות "סיכון"
הדולר ירד 0.4% נגד סל של מטבעות חזקים כמו הדולר האוסטרלי והניוזילנדי (שזה הפוך לחלוטין משום שבדרך כלל השקעות בטוחות בורחות אל הדולר, לא ממנו).
הדולר נמצא בשנה נוראית. ב-2025, ירד 9% מול המטבעות הראשיים.
הסיבה: בגלל שלוש תופעות:
הפד הוריד ריביות
גרעון פיסקלי ענק בארה״ב (הממשל מוציא יותר כסף מאשר הוא מרוויח)
אי-ודאות פוליטית (ועכשיו גם דרמה פד-טראמפ)
האופציה הזו, שטראמפ לוחץ על בנק מרכזי להנחות מדיניות, היא סימן רע למוסד שלם שעיקרו הוא אמון בעצמאות מקצועית. אם המשקיעים מחליטים שהדולר כבר לא קשור להחלטות טכניות טהורות, הם בורחים ממנו, זה בדיוק מה שקרה כאן.
שוק האג"ח מתמחר סיכוי גבוה להפחתות ריבית
בשוק החוזים העתידיים על ריבית הפד (Fed funds futures), נוספו כ-3 נקודות בסיס של הפחתות ריביות לשנת 2026.
מהן 3 נקודות בסיס? זה קטן יחסית – זה בערך 30 דולר יותר על אג״ח של מיליון דולר לשנה – אבל המסר הוא ברור: אם טראמפ מתחיל להילחם בפד, השוק מתחיל לתמחר בתוך עצמו ש"אולי הפד יהיה פחות עצמאי ויחתוך יותר".
זה לא בהכרח טוב למשקיעים אבל גם לא בהכרח כל כך נורא, אבל זה סימן של אי-ודאות.
נפט - מה קורה שם?
- נפט ברנט נמצא קצת מתחת ל-$63 לחבית (ירד 50 סנט)
נפט WTI ב-$58.60 (ירד 45 סנט)
אפילו עם הדרמה של איראן וטראמפ, הנפט לא זינק.
הסיבה: סוחרים אומרים "תראו לנו כשיש בעיה בפועל, אז נשתכנע שמחירים יעלו". זהו "show me" מנטליטי בשוקי סחורות – אם אין עדות לירידה בהיצע (בעיקר דרך תעבורה של נפט בתימן), השוק נשאר בשלו, בשונה מזהב.
טראמפ נכנס גם בחברות האשראי
טראמפ קרא בסוף יום שישי להגביל את ריביות כרטיסי אשראי ל-10% לשנה אחת מהתאריך ה20 בינואר.
התגובה בשוק הייתה ברורה וניתן לראות אותה בטבלה הבאה:.
| חברה | ירידה במסחר לפני הפתיחה |
|---|---|
| Citigroup | 2.5%-4% |
| JPMorgan Chase | 2.5%-4% |
| Bank of America | 2.5%-4% |
| American Express | ~5% |
| Synchrony Financial | >10% |
| Capital One | >10% |
מדוע ירידות כל כך גדולות? כי ריביות כרטיסי אשראי הן המנוע הראשי של רווחיות בתחום הפיננסי. אם אתה מפחית את ריביות ההלוואה המיידית מ-20%-25% (APR טיפוסי) ל-10%, אתה בעצם חותך את הרווחיות בחצי.
לסיכום
אנחנו נכנסים לתקופה תנודתית, שעד שפני הדברים לא יתבהרו, אנחנו כנראה בדרך לימים חזקים של עליות וימים חזקים של ירידות בהתאם לרצף ההודעות בשווקים.
לסוחרים/ות אקטיביים/ות, שימו לב להיות במשנה זהירות עם ה SL.
למשקיעים משקיעות לטווח הארוך, רק תהיו עם היד על הדופק לראות שאין תפנית ממש בשוק בעקבות רצף אירועים שלילי.
