כל מה שצריך לדעת על המסחר המוקדם והמסחר המאוחר בבורסת ארה”ב

כל השקעה במניות כרוכה בסיכון, אך הרשות לניירות ערך בארה”ב מדגישה את הסיכונים הבאים במסחר לא בשעות הפעילות:

1. מחסור במידע על ציטוטי מחירים 
חלק מהברוקרים מרשים למשקיעים שלהם לראות רק את הציטוטים ממערכת המסחר שלהם, לכן אנחנו לא חשופים לכל ציטוטי המחירים במערכות והברוקרים האחרים. כדאי לבדוק אצל הברוקר שלכם איזה ציטוטים הוא מרשה לי לראות ועל איזה ציטוטים מהם הוא בכלל מרשה לי לסחור.

2. מחסור בנזילות 
בשל ההגבלות הקיימות על שעות מסחר אלו, כמות הסוחרים יורדת משמעותית ולכן נפח המסחר במניות יורד גם הוא. הדבר בעיקר משפיע על סוחרים עם חשבונות גדולים יותר, אך זהו בהחלט חיסרון מובהק. תארו לכם שאני רוצה למכור עכשיו 30,000 מניות, אך אין צד שני לעסקה, אני תקוע עם המניות שלי ואין לי למי למכור, בשעות הפעילות זה אף פעם לא היה קורה גם אם הייתי סוחר במניות Small Cap. 

3. מרווחים גדולים בין הקונים למוכרים (Bid to Ask Spread)
המרווחים הגדולים בין מחירי הקונים והמוכרים נובע בעיקר מחוסר הנזילות. ישנם פחות מוכרים וקונים בשוק ולכן אין תחרות מחירים משוכללת כמו שקיימת בשעות הפעילות. הדבר נורא בעייתי לסוחרים מפני שגם אם יש צד שני לעסקה שלי, יכול להיות שבמידה ואסכים למחיר שהוא דורש, אפסיד את כל הרווחים שלי מהעסקה או שאכנס להפסד גדול יותר בעסקה מפסידה.

דוגמה: קניתי 10 מניות INTC במחיר 60, מחיר המניה נסגר במחיר 61.2. כעת, אני רוצה למכור את 10 המניות שלי ולהרוויח, אך מהצד הנגדי הקונה מציע לי רק מחיר של 59.5. זאת אומרת, שאם אני אסכים למחיר שלו, לא רק שלא הרווחתי, אלא הפסדתי כסף! כל זאת למרות שמחיר המניה ברגע הסגירה הוא מעל מחיר הקנייה שלי.

4. תנודתיות במחירים
בדיוק מהסיבה שיש פחות מוכרים ומרווחים גדולים יותר בין שני הצדדים, מחירי המניות יכולים להיות מאוד תנודתיים ולזוז בהפרשי מחירים גדולים בין עסקה לעסקה. 

5. מחירים לא וודאיים
תזוזת מחיר המניה במסחר המוקדם או המאוחר לא משקף בהכרח את מה שיקרה בשעות הפעילות. ישנם פקודות רבות המחכות להתבצע בדיוק עם פתיחת השוק ופקודות אלו יכולים להשפיע על מחירי המניות באופן דרסטי. לכן, אם למשל מניה עלתה ב1% בשעות המסחר המוקדמות, בדקות הראשונות של המסחר המחיר יכול להתרסק אפילו ב3% ולמחוק את כל העליות שהיו במסחר המוקדם.

6. הגבלה להוראות Limit בלבד
שווקים אלקטרונים רבים מקבלים הוראות Limit בלבד. מי שלא מכיר, פקודת לימיט מגבילה את מחיר הכניסה לעסקה שלנו למחיר מסוים, מה שיכול לגרום לנו לפספס מילוי של פקודה בין אם לכניסה או ליציאת מעסקה.

7. תחרות עם סוחרים מקצוענים
רוב הסוחרים בשעות אי הפעילות של הבורסה הם סוחרים מקצועיים של גופים מוסדיים כמו קרנות נאמנות וקרנות גידור שיכולה (יכולה.. יש להם..) גישה לכמות מידע גדולה יותר ורחבה יותר משיש לסוחר הפרטי.

8. עיקובים ובעיות במחשבי המערכות
משום שהמסחר נעשה בשווקים אלקטרונים, יכול להיות עיכוב במילוי או אפילו חוסר מילוי מלא של הפקודות שלנו.

כפי שאתם רואים, מסחר לא בשעות פעילות הבורסה טומן בחובו הרבה יותר חסרונות מאשר יתרונות. אין הדבר אומר שאי אפשר להרוויח במסחר בשעות אלו ולנצל את המהלכים, אך יש להבין שדרושה לכאן מקצועיות, מהירות תגובה וגישה מהירה אפילו עוד יותר מהירה למידע.