עודכן לאחרונה: 4 בנובמבר 2026
כל מי שסוחר בבורסה מכיר את המושג "ספר פקודות בבורסה", או בשפה המקצועית "בוק" (Book).
למרות השם, לא מדובר בספר פיזי, אלא ברשימה דינמית שמאגדת את כל פקודות הקנייה והמכירה שהוזנו על ידי הסוחרים והמשקיעים.
תוכן עניינים
נקודות חשובות על ספר פקודות בבורסה:
ספר הפקודות כולל רשימה של פקודות קנייה ומכירה הממתינות לביצוע.
כל פקודה ממתינה לפקודה נגדית כדי להשלים עסקה (למשל, פקודת מכירה שממתינה לקונה שיסכים למחיר המבוקש).
ניתן לראות בספר הפקודות את הכמות המוצעת ואת המחירים השונים.
מהו ספר פקודות בבורסה?
ספר הפקודות בבורסה (Order Book) הוא רשימה דינמית שמציגה את כל פקודות המסחר שלא בוצעו עדיין. הרשימה מחולקת לפקודות קנייה (BID) ולפקודות מכירה (ASK), ומטרתה להציג את היצע וביקוש הניירות הערך בזמן אמת.
הספר כולל מידע חשוב כגון:
מחירי הפקודות – המחיר הגבוה ביותר שמוכנים לשלם הקונים והמחיר הנמוך ביותר שהמוכרים דורשים.
כמויות ניירות הערך – כמה מניות או חוזים עתידיים מוצעים בכל מחיר.
סדר עדיפויות הפקודות – הפקודות מסודרות לפי זמן קבלתן, כך שפקודות מוקדמות יותר יקבלו עדיפות בביצוע.
כל עוד פקודה לא מצאה התאמה עם פקודה נגדית, היא תמשיך להופיע בספר הפקודות.
איפה מופיע ספר הפקודות ומה ניתן לראות בו?
ספר הפקודות מופיע במערכות מסחר אלקטרוניות המיועדות לסוחרים פרטיים ומוסדיים. הפלטפורמות הללו מציגות נתוני מסחר מתעדכנים בזמן אמת, המאפשרים לסוחרים לקבל החלטות מבוססות יותר.
לרוב, הוא מחולק לשלושה רמות עיקריות:
LEVEL 1 – מציג את הפקודות הקרובות ביותר לביצוע (ה-BID וה-ASK הראשונים).
LEVEL 2 – מספק תמונת עומק רחבה יותר וכולל מידע על המחירים והכמויות הבאים בתור לביצוע. הסבר מפורט על פקודות מסחר מתקדמות והשימוש בהן בשוק ההון תמצאו במילון המלא שלנו.
LEVEL 3 – משמש בעיקר מוסדות פיננסיים ומספק מידע מפורט יותר על הפקודות בשוק.
הבנת הספר חשובה במיוחד עבור סוחרים, שכן היא מספקת תובנות חשובות על מגמות השוק, היצע וביקוש, נקודות כניסה ויציאה פוטנציאליות, וכן אסטרטגיות ניהול סיכונים.
כיצד מתבצע תהליך ההתאמה בספר הפקודות?
עסקאות בבורסה מתבצעות כאשר יש התאמה בין פקודת קנייה לפקודת מכירה:
אם יש קונה שמוכן לשלם מחיר זהה או גבוה מהמחיר המבוקש של מוכר – העסקה תתבצע.
אם המחירים אינם תואמים, הפקודות יישארו ממתינות בספר עד שימצאו התאמה.
כאשר פקודה מבוצעת, היא נמחקת מספר הפקודות. אם רק חלק מהפקודה בוצע, החלק הנותר נשאר בספר בעדיפות המקורית שלו.
האם אפשר לסחור ללא ספר פקודות?
בבורסה, כן: כל פקודה שנשלחת לבורסה עוברת דרך ספר הפקודות שלה ומתבצעת רק מול פקודה נגדית. אבל לא כל עסקה במניות מתבצעת בבורסה. בארה”ב, בשנים האחרונות כמחצית מהמסחר במניות מתבצע מחוץ לבורסות: אצל עושי שוק שמבצעים פקודות של לקוחות פרטיים מול המלאי שלהם, ובמערכות מסחר סגורות (Dark Pools) של גופים מוסדיים. גם שם המחיר צריך להיות לפחות טוב כמו המחיר הטוב ביותר שמופיע בבורסות.
החשיבות של ספר הפקודות לסוחרים:
- רמות תמיכה והתנגדות: כמויות גדולות במחיר מסוים יכולות לעצור את המחיר, לפחות לזמן מה.
- לחץ קונים או מוכרים: מעקב אחרי השינויים בספר מראה איזה צד אגרסיבי יותר.
- תזמון: עוזר לבחור בין פקודת לימיט לפקודת שוק, ולהעריך כמה תעלה הכניסה לעסקה.
דוגמה: כך נראה ספר פקודות
נניח שזה ספר הפקודות של מניה ברגע מסוים:
| צד | מחיר | כמות מניות |
|---|---|---|
| מכירה (Ask) | 10.08 | 1,200 |
| מכירה (Ask) | 10.06 | 800 |
| מכירה (Ask) | 10.05 | 500 |
| קנייה (Bid) | 10.03 | 600 |
| קנייה (Bid) | 10.02 | 900 |
| קנייה (Bid) | 10.00 | 1,500 |
המחיר הטוב ביותר לקנייה הוא 10.05, והטוב ביותר למכירה הוא 10.03. ההפרש ביניהם, 2 סנט, הוא המרווח (Spread).
מה קורה כשקונים בפקודת שוק
נניח ששלחתם פקודת שוק לקנות 1,500 מניות. ברמה הראשונה יש רק 500, ולכן הפקודה “אוכלת” את הספר רמה אחרי רמה:
- 500 מניות ב-10.05 = 5,025 דולר
- 800 מניות ב-10.06 = 8,048 דולר
- 200 מניות ב-10.08 = 2,016 דולר
סך הכול 15,089 דולר, מחיר ממוצע של כ-10.059. אם כל הכמות הייתה מתבצעת ב-10.05, זה היה עולה 15,075 דולר. ההפרש, 14 דולר, נקרא החלקה (Slippage). במניות דלות במסחר הוא יכול להיות גדול בהרבה. פקודת לימיט מגבילה את המחיר, אבל ייתכן שהיא לא תתבצע במלואה. המספרים להמחשה בלבד.
מגבלות של ספר הפקודות
- פקודות נסתרות: פקודות קרחון (Iceberg) מציגות רק חלק מהכמות האמיתית.
- פקודות שנעלמות: פקודות גדולות יכולות להתבטל ברגע שהמחיר מתקרב אליהן, ולכן לא תמיד הן אמיתיות.
- מסחר מחוץ לבורסה: חלק מהמסחר בכלל לא מופיע בספר עד אחרי הביצוע.
סיכום
ספר הפקודות הוא כלי מסחר מרכזי שמספק תמונת מצב עדכנית על ביקוש והיצע ניירות ערך.
למשקיעים ולסוחרים, ניתוח הנתונים בספר הפקודות מספק יתרון משמעותי בקבלת החלטות, בין אם מדובר בזיהוי נקודות כניסה ויציאה, ניהול סיכונים או הבנה של מגמות השוק.
טיפ לסוחרים: לפני כניסה לעסקה, מומלץ לבדוק את ספר הפקודות ולוודא שקיים ביקוש מספיק למניה או לנייר הערך, כדי להגדיל את סיכויי הצלחת העסקה!
להמשך קריאה:
רוצים ללמוד את הנושא לעומק ובאופן מעשי? קורס מסחר יומי של SMART TRADE.
שאלות נפוצות
מה זה ספר פקודות בבורסה?
רשימה מתעדכנת של כל פקודות הקנייה והמכירה שממתינות לביצוע במניה מסוימת, מסודרת לפי מחיר, ובכל מחיר לפי זמן ההגשה.
מה ההבדל בין Bid ל-Ask?
Bid הוא המחיר הגבוה ביותר שקונים מוכנים לשלם, ו-Ask הוא המחיר הנמוך ביותר שמוכרים מוכנים לקבל. ההפרש ביניהם הוא המרווח.
מה זה Level 2?
תצוגה של עומק ספר הפקודות: לא רק המחיר הטוב ביותר בכל צד, אלא גם הרמות הבאות והכמויות שממתינות בכל אחת מהן.
האם כל עסקה במניות עוברת בספר הפקודות של הבורסה?
לא. בארה”ב כמחצית מהמסחר במניות מתבצע מחוץ לבורסות, אצל עושי שוק ובמערכות מסחר סגורות. בבורסה עצמה, כל פקודה עוברת דרך הספר.
