בשוק ההון, נזילות וסחירות הן גורמים קריטיים שמשפיעים על יכולתם של משקיעים לקנות ולמכור נכסים במהירות וללא תנודות חדות במחיר. כאן נכנס לתמונה עושה השוק (Market Maker) – גורם מרכזי שמאפשר נזילות ומסייע להפחתת התנודתיות של נכסים פיננסיים.
אבל איך זה עובד? מי ממנה עושי שוק, ומהן ההתחייבויות שלהם? במאמר זה נסקור את עיקרי המושג ומה החשיבות שלו בשוקי ההון.
תוכן עניינים
מה זה עושה שוק?
עושה שוק הוא חבר בורסה, בדרך כלל בנק השקעות או ברוקר, שמספק פקודות קנייה ומכירה מתמשכות עבור נכס פיננסי מסוים. מטרתו היא להבטיח שתמיד תהיה נזילות בנייר הערך שבו הוא פועל.
במילים פשוטות, עושה השוק יוצר פעילות רציפה בנייר ערך מסוים על ידי הצבת פקודות קנייה ומכירה בספר הפקודות של הבורסה, ובכך מספק מחיר קנייה ומחיר מכירה בכל רגע נתון.
מה החשיבות של עושה שוק?
✔ הגדלת נזילות – עושי שוק מבטיחים שניירות ערך ייסחרו בצורה חלקה וללא מחסור בקונים או מוכרים.
✔ הקטנת מרווחי קנייה ומכירה (Spread) – מצמצמים את הפער בין מחיר הקנייה למחיר המכירה, מה שמאפשר מסחר יעיל יותר.
✔ צמצום תנודתיות – הוספת פקודות קנייה ומכירה מונעת קפיצות חדות במחיר כתוצאה ממחסור בנזילות.
✔ שיפור אמון המשקיעים – משקיעים יודעים שבכל זמן נתון יוכלו למכור או לקנות מניה במחיר הוגן יחסית.
כיצד עושה שוק פועל בפועל?
כאשר משקיע רוצה למכור מניה בבורסה אך אין קונה מיידי במחיר שהוא מבקש, עושה השוק יכול לרכוש את המניה בעצמו ולהכניס אותה למלאי שלו.
באותו אופן, אם משקיע רוצה לקנות מניה ואין מוכר באותו רגע, עושה השוק יכול למכור לו מניות ממלאי קיים או להכניס פקודת מכירה משלו.
דוגמה פשוטה:
נניח שעושה שוק פועל במניית "XYZ".
- הוא קובע מחירי ASK (מחיר מכירה) של 50$ ו- BID (מחיר קנייה) של 49.90$.
- משקיע שרוצה לקנות מניה יצטרך לשלם 50$, ומשקיע שרוצה למכור יקבל 49.90$.
- הפער הזה (0.10$) הוא ה- Spread, שממנו עושה השוק מרוויח.
מי ממנה עושי שוק?
✔ הבורסה – ממנה עושי שוק על מנת להגדיל את נזילות המסחר.
✔ החברות הציבוריות – יכולות להתקשר עם עושי שוק כדי להבטיח סחירות רציפה במניות שלהן.
✔ קרנות נאמנות וקרנות סל (ETF) – ממנות עושי שוק כדי לוודא שהמשקיעים יוכלו לקנות ולמכור יחידות בקלות.
התחייבויות עושי שוק
עושה השוק חייב לעמוד בהתחייבויותיו לפי כללי הבורסה:
- ציטוטים רציפים – עליו לספק פקודות קנייה ומכירה באופן שוטף.
- שמירה על נזילות – עליו לשמור על כמות מסוימת של מניות שהוא יכול לקנות ולמכור.
- מגבלות על פער מחירים – עליו לשמור שהמרווח בין מחיר הקנייה למחיר המכירה לא יחרוג מרמות מסוימות שנקבעו.
אם עושה שוק לא עומד בהתחייבויותיו, הבורסה עשויה להטיל עליו קנסות ואף להשעות אותו.
סוגי עושי שוק
עשיית שוק במניות ובאג"ח
- מספק נזילות לסוחרים פרטיים ומוסדיים.
- מאפשר מסחר רציף במניות ואג"ח גם בתקופות של ביקוש נמוך.
עשיית שוק בקרנות סל (ETF)
- מבטיח שקיימת התאמה בין מחיר הקרן לנכסים שהיא מחזיקה.
- מספק פקודות קנייה ומכירה כדי לשמור על סחירות.
כמה מרוויח עושה שוק?
✔ עושי שוק מרוויחים מההפרש (Spread) בין מחירי הקנייה והמכירה.
✔ לעיתים הם מקבלים עמלות או הטבות מהבורסה או מהחברה שהם מספקים לה שירותים.
✔ עבור שירותם, עושי שוק יכולים לקבל תשלום חודשי קבוע מחברות ציבוריות שמבקשות להבטיח נזילות במניה שלהן.
לסיכום: למה צריך עושי שוק?
✔ מאפשרים קנייה ומכירה של מניות בקלות.
✔ מצמצמים את הפערים בין מחירי קנייה למכירה.
✔ מפחיתים תנודתיות קיצונית.
✔ מגבירים אמון בשוק ההון.
עושי שוק הם גורם קריטי ביצירת שוק הון יעיל ומתפקד, ומאפשרים מסחר הוגן יותר לכל המשתתפים.
