תכניות הלוואת מניות מציעות למשקיעים הזדמנות להרוויח הכנסה נוספת על התיק שלהם, מבלי למכור אף מניה.
זה נשמע כמו כסף קל, אבל השאלה האמיתית היא: האם מדובר באפשרות חכמה או בסיכון מחושב שעלול לעלות ביוקר?
במאמר הזה נסקור איך תכניות הלוואת מניות עובדות, מי נהנה מהן באמת, ומהם הסיכונים שכדאי לקחת בחשבון לפני שקופצים פנימה.
תוכן עניינים
מה היא בכלל תכניות הלוואת / השאלת מניות?
תכנית זו מיועדת בעיקר למשקיעי טווח ארוך.
בעצם, כאשר אנחנו קונים מניה, אנחנו מחזיקים בנכס שיש לו ערך כספי וזכויות המגיעות לנו.
בעצם, כאשר אנחנו קונים מניה, אנחנו מחזיקים בנכס שיש לו ערך כספי וזכויות המגיעות לנו.
כמו שאנחנו כבר יודעים, בכדי לסחור בבורסה אנו זקוקים לברוקר אשר יתווך בינינו לבינה ויתעסק בכל הבירוקרטיה ומעבר הנתונים משליחת הפקודה ועד קבלת המניות.
ישנם ברוקרים שירשו לכם להשאיל את המניות אתם מחזיקים למישהו אחר ולקבל על ההשאלה הזו ריבית.
כאשר ברוקר כלשהו מציע שירות שנקרא:
“Fully paid securities lending” / “Stock yield enhancment Program”
זהו שירות שנותן לכם להלוות את המניות. עד לפני כמה שנים השירות הזה היה שמור למוסדיים בלבד וכעת נפתח גם לקהל הרחב, אך לרוב דרוש סכום מינימום מסוים כדי להשתתף בתכנית.
אז למי אני בכלל מלווה את המניות?
לעומת המשקיעים שתמיד קונים על מנת שמחיר המניה יעלה, ישנם סוחרים אשר מהמרים כי מחיר המניה דווקא ירד – עסקה זו נקראת עסקת “שורט”.
כאשר סוחר רוצה להמר על ירידת מניה ולהרוויח מכך, הוא נאלץ ללוות את המניות ממישהו, לחכות שמחיר המניה ירד, לקנות אותן חזרה ולהחזיר את ההלוואה.
עד היום כאשר סוחר כלשהו רצה הלוואה, הברוקר היה לוקח את המניות ממוסדי מסוים שהסכים, משלם למוסדי ריבית ומלווה את המניות לסוחר בריבית גבוהה יותר, כך גם המוסדי היה מרוויח וגם הברוקר מקבל נתח יפה.
כיום גם אנחנו יכולים ליהנות מתכניות אלו.
כאשר סוחר רוצה להמר על ירידת מניה ולהרוויח מכך, הוא נאלץ ללוות את המניות ממישהו, לחכות שמחיר המניה ירד, לקנות אותן חזרה ולהחזיר את ההלוואה.
עד היום כאשר סוחר כלשהו רצה הלוואה, הברוקר היה לוקח את המניות ממוסדי מסוים שהסכים, משלם למוסדי ריבית ומלווה את המניות לסוחר בריבית גבוהה יותר, כך גם המוסדי היה מרוויח וגם הברוקר מקבל נתח יפה.
כיום גם אנחנו יכולים ליהנות מתכניות אלו.
כמה אני יכול להרוויח מהשתתפות בתכנית הלוואות? (תתכוננו זה ארוך)
הרווח משתנה ממניה למניה. כאשר אתה מלווה את המניה, אתה והברוקר בדרך כלל תתחלקו שווה בשווה ברווחים מהריביות שיגיעו לכם.
גובה הריבית (Fee Rate) מוחלט ע”י הברוקר לרוב על פי חישוב מוגדר מראש שמתבצע על ידי התכנה שלו. החישוב הזה לרוב מתחשב בסחירות של המניה, בתנודתיות שלה, בכמות המניות המבוקשות לשם פעולת הלוואה ועוד פרמטרים.
יש להבין כי גם אם אני מחזיק בכ-1000 מניות של חברה מסוימת, לא בטוח שהברוקר ייקח את כולן ממני כהלוואה ויכול להיות שאפילו לא ייקח ממני בכלל, הכל תלוי בביקוש וההיצע בשוק.
גובה הריבית (Fee Rate) מוחלט ע”י הברוקר לרוב על פי חישוב מוגדר מראש שמתבצע על ידי התכנה שלו. החישוב הזה לרוב מתחשב בסחירות של המניה, בתנודתיות שלה, בכמות המניות המבוקשות לשם פעולת הלוואה ועוד פרמטרים.
יש להבין כי גם אם אני מחזיק בכ-1000 מניות של חברה מסוימת, לא בטוח שהברוקר ייקח את כולן ממני כהלוואה ויכול להיות שאפילו לא ייקח ממני בכלל, הכל תלוי בביקוש וההיצע בשוק.
הנה כמה דוגמאות עם מספרים רלוונטיים לרגע כתיבת המדריך:
VOO – 0.45% (קרן סל של Vanguard עוקבת S&P 500)
Spy – 0.38% (קרן סל של SPDR עוקבת S&P 500)
GLD – 0.25% (קרן סל של SPDR עוקבת זהב)
URTH – 0.57% (קרן סל של ISHARES עוקבת MSCI WORLD)
נניח ויש לי מניות של VOO בסך 100,000 דולר (סכום גדול אבל לשם המספר העגול)
במידה ואשאיל את כל המניות, ארוויח בסוף השנה: $225 = (0.45%/2) * 100,000
לא נשמע הרבה נכון? אבל חכו לפאנץ’..
בואו ניקח לדוגמה את חברת (Beyond Meat (BYND, בשנת 2020 הFee rate שלהם היה 300%+
ואז התייצב ברמת ה130%.
זאת אומרת שהעכשיו החישוב הוא כזה: $65,870 = (131.74%/2 * 100,000)
כן אני יודע, נשמע לגמרי הזוי. יש כרגע 9.35% שורטים על המניה וזה אומר שכרגע קצת יותר מ5 מיליון מניות מולוות. אז כן, המניה הונפקה רק במרץ ועדיין תמחור הריביות עליה בשמיים, אבל הדבר יתמתן עם הזמן וכך גם הרווח שלנו.
שימו לב שהיום כשנה לאחר ההנפקה ה הFee Rate הוא סך הכל 1.71% לעומת 131.74% שהיה יותר קרוב למועד ההנפקה.
נכון לעכשיו, ה-FEE RATE השנתי להשאלת מניות BYND עומד על כ-32.37%.
כלומר, מי שמשאיל את המניה משלם ריבית שנתית של 32.37% על הסכום המושאל.
כלומר, מי שמשאיל את המניה משלם ריבית שנתית של 32.37% על הסכום המושאל.
תכנית פעולה.. GO
וואו! אנחנו רצים לקנות את BYND!!
לא אתם לא. במדריכים הקודמים הראינו לכם שהשקעה פסיבית ע”י חיקוי מדדים ראשיים היא הדרך הבטוחה ביותר סטטיסטית להשגת תשואות גבוהות לאורך זמן.
ברגע שתתחילו לשלב מניות כאלו ואחרות בתיק שלכם, אתם שוברים את המוסכמה הזו ובעצם “מהמרים” על מניות מסוימות (כמובן שביחד עם מעקב אחרי מדדים). אמנם הסיפור עם BYND יוצר הזדמנות אדירה ואפילו די נדירה ליצירת רווח מעבר לתשואת השוק, אבל תשאירו את הדברים האלו למקצוענים ואל תתעסקו במה שאתם מבינים בו חלקית.
ברגע שתתחילו לשלב מניות כאלו ואחרות בתיק שלכם, אתם שוברים את המוסכמה הזו ובעצם “מהמרים” על מניות מסוימות (כמובן שביחד עם מעקב אחרי מדדים). אמנם הסיפור עם BYND יוצר הזדמנות אדירה ואפילו די נדירה ליצירת רווח מעבר לתשואת השוק, אבל תשאירו את הדברים האלו למקצוענים ואל תתעסקו במה שאתם מבינים בו חלקית.
תכנית הפעולה היא הרשמה לתכנית דרך אחד הברוקרים ופשוט החזקת הקרנות / מניות שבאמת רצינו להחזיק לטווח הארוך.
אז פשוט נרוויח עליהן על הדרך עוד קצת, מה רע?
מה הקאץ’? תמיד יש קאץ’, תמיד תמיד תמיד יש קאץ’ (טוב הבנתם..)
אז זהו, שהפעם.. לא ממש. הסיבה שהברוקרים מספקים את השירות הזה היא לא מטוב לבם, אלא מהסיבה שהם מרוויחים מכך הרבה יותר ממה שהם מפסידים על החלוקה איתנו. בעזרתנו, הם מספקים יותר נזילות לשוק ובכך מדרבנים את הלקוחות (לרוב סוחרים ומוסדיים) לבצע עוד עסקאות ובכך לגבות מהם עוד עמלות שמשתלמות להם יותר מהריבית. זהו מצב של Win Win בינינו לבין הברוקר.
הערה
המינוס הכספי היחיד הוא לאזרחים אמריקאים. בארה”ב יש דבר הנקרא “Qualified Dividends rate” אשר הוא שיעור מס נמוך יותר עבור דיבידנדים שהתקבלו מהחזקת מניות מעבר לתקופה מסוימת.
כאשר אנו משאילים את המניות, במידה ויחולק דיבידנד, אנו נקבל סוג של “דיבידנד בעין” זאת אומרת שנקבל תשלומים מהברוקר ביחס למה שהיינו צריכים לקבל בדיבידנד. לכן, במידה ואנחנו סוחרים בחשבון ממוסה, אנו נפסיד את הטבת המס על הדיבידנד המוכשר.
(יש להגיד כי הברוקר מנסה להביא למצב שזה לא יקרה דרך משהו שנקרא PIL אבל לא ניכנס לזה במדריך הזה.)
- עוד מינוס הוא שאנו מאבדים את זכות ההצבעה שלנו במניות אלו, אבל לרובנו (99.9% מאיתנו) הדבר לא משנה כלל.
אבל רגע, למדתי גם שיטת הכנסה פאסיבית בעזרת אופציות, האם אני עדיין יכול לבצע אותה?
כן, מי שיודע לבצע את העסקאות האלה, למרות שהמניות שלנו כרגע מושאלות, הן עדיין נחשבות מבחינת יצירת אסטרטגיות באופציות.
אוקיי מגניב, איך אני יכול להירשם לתכנית שכזו?
כרגע, ברוקרים ישראלים לא מספקים את השירות הנ”ל.
רובנו סוחרים בבורסות ארה”ב ואירופה דרך ברוקרים הנמצאים באותם ארצות. כמו:
Charles Schwab, Interactive Brokers, Fidelity, BNY-Mellon, E-trade..
Charles Schwab, Interactive Brokers, Fidelity, BNY-Mellon, E-trade..
כל הברוקרים שצוינו פה מספקים את התכנית. ישנם עוד ברוקרים המספקים אותה אך אלה הברוקרים הגדולים והמשמעותיים. כאשר יש לכם / תפתחו חשבון אצל אחד מהברוקרים שמספק את התכנית, תינתן לכם בשלב מסוים במילוי הטפסים (במידה ויש לכם את המינימום הנדרש) אפשרות לסמן שברצונכם להשתתף בתכנית ההלוואות, במידה וסימנתם שכן, מזל טוב אתם מורשים להלוות את המניות שתרכשו או שאתם כבר מחזיקים בתיק.
