תוכן עניינים
מה זה הנפקה בבורסה?
הנפקה בבורסה (IPO – Initial Public Offering) היא תהליך שבו חברה פרטית הופכת לחברה ציבורית על ידי מכירת מניותיה לציבור הרחב. זהו אחד הצעדים המרכזיים של חברות שמעוניינות לגייס הון לטובת הרחבת הפעילות, פיתוח מוצרים חדשים, מחיקת חובות, או גיוס הון נוסף לבעלי המניות.
למה חברות מבצעות הנפקה?
חברות בוחרות לצאת להנפקה ממספר סיבות עיקריות:
גיוס הון – חברה יכולה להשתמש בכסף שהיא מגייסת כדי לצמוח, לפתח מוצרים חדשים או להרחיב את עסקיה.
שיפור הנזילות – הנפקה מאפשרת לבעלי המניות הקיימים (כמו המייסדים והמשקיעים הראשונים) למכור חלק מהחזקותיהם ולהפוך את השקעתם לנזילה.
שיפור המוניטין והחשיפה – חברות ציבוריות זוכות ליותר חשיפה תקשורתית וליותר אמון מהציבור.
מניעת תלות במשקיעים פרטיים – במקום להיות תלויה בגיוסי הון פרטיים מגורמים בודדים, החברה יכולה לגייס הון מכל הציבור הרחב.
שלבי ההנפקה
1. בדיקות מקדימות והיערכות
לפני ההנפקה, החברה צריכה לבדוק האם היא עומדת בדרישות של הבורסה. זה כולל:
עמידה בתנאי סף של רשות ניירות ערך.
בחינת שווי החברה והכנת תשקיף מפורט.
מינוי יועצים פיננסיים, רואי חשבון, עורכי דין וחתמים שילוו את ההנפקה.
2. הכנת התשקיף והגשת הבקשה
התשקיף הוא מסמך משפטי הכולל את כל המידע החיוני למשקיעים:
תיאור החברה והמוצרים שלה.
הסיכונים הכרוכים בהשקעה בה.
המצב הפיננסי שלה, כולל הכנסות, חובות ורווחים.
מידע על התחרות בענף, על לקוחות עיקריים ועל התלות באנשי מפתח.
3. רואד שואו (Roadshow) וגיוס משקיעים
לפני ההנפקה בפועל, החברה יוצאת למסע פרסום ופגישות עם משקיעים מוסדיים גדולים כמו קרנות גידור, קרנות פנסיה ובתי השקעות. המטרה היא לעניין אותם בהשקעה במניות החברה.
4. יום ההנפקה
ביום ההנפקה, המניות מוצעות לציבור הרחב.
אם הביקוש גבוה, מחיר המניה עשוי לזנק.
אם הביקוש נמוך, המניה עלולה לרדת, דבר שעלול להוות כישלון להנפקה.
סוגי הנפקות
הנפקה ציבורית (IPO) – החברה מציעה את מניותיה לכל הציבור הרחב, ובכך מאפשרת למשקיעים פרטיים לרכוש חלק ממנה.
הנפקה פרטית – החברה מוכרת מניות לקבוצה מצומצמת של משקיעים מוסדיים, כמו קרנות השקעה, אשר מעניקים לה נזילות בתמורה להחזקות אסטרטגיות.
הנפקת זכויות – החברה מציעה מניות חדשות קודם כל לבעלי המניות הקיימים במחיר מוזל, כדי לשמור על מבנה ההחזקות הקיים ולמנוע דילול.
מיזוג עם SPAC – דרך מהירה שבה חברה פרטית מתמזגת עם חברה ציבורית קיימת (SPAC) כדי להפוך לציבורית בעצמה, ללא צורך בהליך ההנפקה המסורתי.
מה תפקידו של חתם?
חתם הוא גוף פיננסי שמסייע לחברה בתהליך ההנפקה ומתחייב לרכוש את המניות במקרה שהציבור לא רוכש אותן.
הוא קובע את מחיר ההנפקה.
מבצע בדיקות נאותות פיננסיות.
אחראי לשיווק ההנפקה למשקיעים מוסדיים.
לוקח על עצמו חלק מהסיכון במקרה שההנפקה לא מצליחה.
דוגמאות להנפקות מפורסמות
פייסבוק (Facebook) – 2012
גייסה 16 מיליארד דולר.
ההנפקה הראשונה יצרה עניין עצום, אך בימים הראשונים מנייתה צנחה.
איירון סורס (IronSource) – 2021
חברה ישראלית מתחום הפרסום הדיגיטלי.
הונפקה באמצעות מיזוג עם SPAC וגייסה 2.15 מיליארד דולר.
טסלה (Tesla) – 2010
התחילה במחיר של 17 דולר למניה וכיום נסחרת בשווי של מאות מיליארדי דולרים.
סנטינל וואן (SentinelOne) – 2021
חברת סייבר ישראלית שגייסה 1.2 מיליארד דולר בהנפקה מוצלחת מאוד.
איירונסורס מאז ההנפקה
יתרונות וחסרונות של הנפקה
יתרונות:
✔ גיוס הון משמעותי לצמיחה.
✔ הגדלת הנזילות לבעלי מניות קיימים.
✔ העלאת המוניטין והאמון בחברה.
✔ אפשרות לגייס הון נוסף בעתיד על ידי הנפקות נוספות.
חסרונות:
✖ חשיפה ציבורית גבוהה – החברה חייבת לפרסם דוחות כספיים באופן שקוף.
✖ לחץ מצד בעלי המניות להציג רווחים תמידיים.
✖ עלויות גבוהות בתהליך ההנפקה (יועצים, חתמים, רגולציה).
✖ סיכון לתנודתיות גדולה במניה אחרי ההנפקה.
האם כדאי להשקיע בהנפקות?
משקיעים רבים רואים בהנפקות הזדמנות לרווח מהיר. עם זאת, ישנם סיכונים:
חלק מההנפקות עולות ביום הראשון ואז מתרסקות (למשל, מניית למונייד שזינקה ב-100% ביום ההנפקה ואז ירדה משמעותית).
חלק מההנפקות מצליחות לטווח הארוך (כמו אמזון וגוגל, שהמשיכו לצמוח במשך שנים אחרי ההנפקה).
טיפ למשקיעים: לפני שמשקיעים במניה של חברה חדשה, בדקו את הדוחות הפיננסיים שלה, קראו את התשקיף ונסו להבין האם השווי שלה מוצדק ביחס להכנסות והצמיחה שלה.
סיכום
הנפקה היא כלי חשוב לגיוס הון עבור חברות, ויכולה להיות הזדמנות מעניינת למשקיעים. עם זאת, מדובר בתהליך מורכב, הדורש מחקר והבנה מעמיקה. לא כל הנפקה מצליחה, ויש לבחון בזהירות כל השקעה לפני שמחליטים לקנות מניות של חברה חדשה בבורסה.
