תוכן עניינים
אז מה זה בעצם EPS?
הרעיון פשוט:
כמה רווח החברה מייצרת – לכל מניה אחת שלה.
כלומר, אם אתם מחזיקים מניה של חברה מסוימת – EPS מספר לכם כמה רווח "שייך לכם", תיאורטית, על כל יחידת מניה.
איך מחשבים את זה?
הנוסחה הבסיסית מאוד ברורה:
רווח נקי ÷ מספר המניות = EPS
לדוגמה:
אם חברה הרוויחה מיליון דולר (רווח נקי), ויש לה 15 מיליון מניות מונפקות – הרווח למניה יהיה:
1,000,000 ÷ 15,000,000 = 0.066 דולר למניה
כלומר, על כל מניה של אותה חברה, נרשם רווח של 6.6 סנט.
ומה קורה כשיש EPS שלילי?
פשוט מאוד – זה אומר שהחברה הפסידה כסף.
אם הרווח הנקי היה שלילי (הוצאה גדולה מהכנסה), גם ה-EPS יהיה שלילי.
וזה, באופן טבעי, דגל אדום עבור משקיעים – אבל לא תמיד נמהר להסיק מסקנות, כי יש סיבות לגיטימיות לכך (נדבר על זה עוד רגע).
EPS מדולל – גרסה שמרנית
לצד EPS "רגיל", יש גם גרסה יותר שמרנית – שנקראת EPS מדולל (Diluted EPS).
היא לוקחת בחשבון אופציות למניות, מניות הניתנות להמרה וכל דבר שעשוי להפוך בעתיד למניה.
למה זה חשוב?
כי אם יש מנכ"ל או עובדים עם אופציות – ברגע שהם יפעילו אותן, יהיו יותר מניות בשוק → הרווח יתפזר על יותר יחידות → הרווח למניה ירד.
אז המדד המדולל עוזר לנו לקבל תמונה יותר זהירה.
למה EPS הוא מדד כל כך חשוב למשקיעים?
כי הוא מודד רווחיות אמיתית, פר מניה.
הוא מאפשר לנו להשוות בין חברות בגדלים שונים, או אפילו בענפים שונים.
הוא משמש לבניית מכפיל רווח (P/E) – עוד מדד מרכזי בהערכת שווי.
והכי חשוב: מגמת השינוי שלו לאורך זמן מספרת את הסיפור הגדול – האם החברה צומחת או מקרטעת?
📈 עלייה עקבית ב-EPS = חברה שמייצרת יותר רווחים למשקיעים = סיבה טובה לשקול השקעה
📉 ירידה או EPS שלילי = אזהרה – משהו לא עובד, או יש צורך להבין את הסיפור שמאחורי המספר
הגורמים שמשפיעים על EPS
גורמים פנימיים:
שיפור ביעילות תפעולית
צמצום עלויות שיווק
אופטימיזציה של כוח אדם
השקעה חכמה בפיתוח מוצר
לדוגמה: אם אתם מוכרים קורסים אונליין – והחלטתם להחליף את צוות התמיכה בצ’אט בינה מלאכותית חכם – אתם מקטינים עלויות ומגדילים את הרווח הנקי.
התוצאה: EPS יעלה, גם בלי למכור יותר.
גורמים חיצוניים:
מצב כלכלי כללי
רגולציה חדשה
ריבית במשק
תחרות בענף
מלחמות, קורונה, אירועים גלובליים
החוכמה היא להתמודד נכון עם מה שאפשר לשלוט בו – ולהיערך למה שאי אפשר.
מתי EPS שלילי הוא לא סיפור רע?
בואו נעצור שנייה: לא כל EPS שלילי אומר "ברח!"
לפעמים זה דווקא טבעי ולגיטימי:
חברות בצמיחה או סטארטאפים בתחילת הדרך משקיעים בפיתוח, שיווק ומיתוג → ההוצאות עולות על ההכנסות
חברה רכשה עסק חדש – ולכן יש ירידה זמנית ברווח
אירוע חד-פעמי כמו קנס, תביעה או מחיקה חשבונאית
במקרה כזה, שווה לקרוא את הדוחות, לחפש הסברים של ההנהלה ולבדוק:
האם מדובר במשהו זמני או בבעיה עמוקה?
איך EPS משתלב עם שאר המדדים?
EPS לא חי לבד. הוא חלק ממשפחה של מדדים שנותנים לנו את התמונה המלאה:
מכפיל רווח (P/E) = מחיר המניה ÷ EPS → מאפשר להבין אם המניה יקרה/זולה
שולי רווח → כמה אחוז מהרווח מגיע מההכנסות
תזרים מזומנים → האם החברה באמת מייצרת כסף?
משקיע חכם יבדוק את כל המכלול – אבל EPS הוא התחנה הראשונה כמעט בכל ניתוח של דוח רווח והפסד.
לסיכום
רווח למניה (EPS) הוא המדד שמראה לנו את הלב הפיננסי של החברה – כמה רווח היא מייצרת, פר מניה אחת.
הוא מאפשר לנו:
להבין אם החברה צומחת או נחלשת
להשוות בין חברות
לזהות הזדמנויות או תמרורי אזהרה
ולבנות תחזיות לגבי ערך המניה
אבל הוא לא לבד. כדאי תמיד לקרוא את הדוחות, להבין את ההקשר, לבדוק תזרים, חוב, הנהלה ומתחרים.
EPS הוא מצפן – לא נבואה.
הוא כלי חזק – אבל רק אם יודעים איך להפעיל אותו.
